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投资者对其他成熟经济体看法分歧较为明显

时间:2018-07-20 09:54来源:未知 作者:admin
失衡的第二大表现则是各大经济体通胀和央行政策的分歧加剧。汇丰银行下半年展望表示,北美通胀表现较强,在欧洲、日本和新兴市场则较低。美联储已准备好进一步加息,其他成熟市场央行则处于宽松状态。同时,各新兴市场之间亦存在政策分歧。
 
在上述情况下,各大机构认为未来市场分化和波动性将进一步加强。汇丰表示,在美国通胀、各经济体呈现分化走势的大环境下,金融市场面临的主要风险是美国的通胀冲击。这会导致利率加快上行,对全球各经济体造成多米诺骨牌效应。此外,由于目前的环境颇为复杂,亦存在主要央行可能出现政策失误的风险。
 
相比而言,投资者对其他成熟经济体看法分歧较为明显。就欧洲市场而言,贝莱德认为,欧洲市场当前面临的宏观经济下行压力增加,意大利政坛危机、移民问题等因素持续冲击市场投资信心。花旗则认为,欧洲经济问题可能被放大,目前短期经济数据不及预期不代表全年经济增速不佳,加上股市估值优势,股票分红收益率高于债券收益率,因而继续看好欧洲股市。
 
对于日本市场,贝莱德认为,日本企业治理及盈利能力持续改善,但短期内并无足以推动股票取得相对出色表现的催化剂。花旗则认为,日本央行或继续维持宽松货币政策,大规模财政刺激将继续利好日本股市,以抵消未来提升消费税的影响,因此同样看好日本市场。
 
投资者对于固定收益市场的展望也显示出一定的分歧。贝莱德表示在未来市场风险上升的背景下,需要缩短持有债券的久期以提高资产组合韧性,因此未来将把部分股票持仓转化为短期美国国债和投资级债券。与其类似,花旗认为,在财政刺激政策下,美国企业收益率达到2011年以来的最高水平,投资级别债券估值已变得更具吸引力;同时,考虑到新兴市场国家经济基本面继续保持良好,债券收益率相对较高,而且美元中期下行风险较高,所以继续看好新兴市场债券。
 
然而,汇丰银行认为,全球对债市影响最深的两大经济体——美国及德国均处于全面就业,且通胀有加速的风险。这使得美国及德国政府债券收益率上行、价格下滑,类似影响也将出现在美国投资级别企业债券上。
(编辑人admin)
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